企业估值的风险因素汇总估算法和风投专家评估法
发布日期：2021-09-20 20:03:25 浏览次数：
企业估值是指着眼于企业本身，对企业的内在价值进行评估。进行企业估值具有以下意义：将对行业和企业的认识转化为具体的投资建议；深入了解影响企业价值的各种变量之间的相互关系；预测企业的策略及其实施对企业价值的影响；判断企业的资本性交易对其价值的影响。企业估值有利于我们对企业或其业务的内在价值进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。同时，企业估值是投资银行勤勉尽责的重要部分，有利于问题出现时投资银行的免责。企业估值是投融资、交易的前提。一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。
风险因素汇总估算法
风险因素汇总估算法基于因素分析，而着眼于投资风险。从投资人角度列出包括企业所处发展阶段、管理风险等12种风险因素，风险程度分为+2、+1、 0、-1、-2五个等级，每个因素赋值25万元。然后针对企业内外部环境和经营状况，逐项进行评价打分，分数越高表明风险越低。最后用加总分数乘以25万元，即为估值总额。
例：天使投资人对某公司各项风险因素评价得分如下：
•企业所处发展阶段，存在初创期风险，得1分；
•管理风险，团队组成和能力优良，得2分；
•政治和产业政策风险，属于国家鼓励发展项目，得2分；
•生产风险，采取代工生产方式，风险极低，得2分；
•市场风险，试销反映良好，营销网络已建成，得2分；
•技术风险，技术门槛不高，产权保护困难，得1分；
•融资风险，实收资本少，融资能力较弱，得-1分；
•市场风险，主要是容易仿冒，替代产品竞争，得1分；
•诉讼风险，不存在产权争议，将来可能面对消费者投诉，得1分；
•国际风险，暂未计划进入国际市场，得2分；
•信誉风险，暂不涉及，得2分；
•退出通道风险，已有新三板挂牌规划，但存在不确定性，得1分。
评价因素合计得分16分，估值总额为400万元（16×25）。
这种方法原理与博克斯相似，都是基于企业经营要素条件，但更注重风险对企业价值的影响，是一种比较保守的估值方法。
风投专家评估法
风投专家评估法是利用投融资双方对企业发展预期，推算企业未来价值，再用投资和企业两个“终值”直接计算天使投资人股权占比。操作步骤仍以兔娃公司为例加以说明：
第一步，投资人与企业共同估算企业未来一定时点可以达到的价值水平。比如兔娃公司目前价值800万元，三年后估算达到2400万元，增长3倍；
第二步，确定投资人期望的投资回报率，并计算投资终值。按内部收益率50%计算，三年后终值为338万元（100×[1+0.5]3＝337.5万元）。
第三步用投资终值除以企业三年后预估价值即为投资人股份占比。按两个终值计算（338/2400）投资人股份占比为14.1%。
